2025年前三季度業(yè)績(jī)公布，一起速覽要點(diǎn)：

一、業(yè)績(jī)?nèi)皥D：規(guī)模與增速的雙重博弈

2025 年前三季度，三大運(yùn)營(yíng)商均實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利 “雙增長(zhǎng)”，但梯隊(duì)分化態(tài)勢(shì)明顯。

營(yíng)收體量上，中國(guó)移動(dòng)以 7947 億元穩(wěn)坐頭把交椅，相當(dāng)于中國(guó)電信（3942.7 億元）與中國(guó)聯(lián)通（2929.85 億元）之和的 1.2 倍。增速方面，中國(guó)聯(lián)通以 1.0% 的營(yíng)收增幅領(lǐng)跑，中國(guó)電信（0.59%）與中國(guó)移動(dòng)（0.4%）緊隨其后，反映出中小型運(yùn)營(yíng)商在轉(zhuǎn)型期的增長(zhǎng)彈性更強(qiáng)。

盈利表現(xiàn)上，中國(guó)移動(dòng)以 1154 億元凈利潤(rùn)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，相當(dāng)于電信（307.73 億元）的 3.7 倍、聯(lián)通（87.72 億元）的 13.2 倍。但從增速看，中國(guó)聯(lián)通（5.2%）與中國(guó)電信（5.03%）的凈利潤(rùn)增幅均超 5%，顯著高于中國(guó)移動(dòng)的 4.0%，顯示出 “追趕者” 更強(qiáng)勁的盈利改善動(dòng)能。

二、用戶基本盤：存量競(jìng)爭(zhēng)下的價(jià)值深耕

在用戶規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入存量時(shí)代，運(yùn)營(yíng)商紛紛轉(zhuǎn)向 “提質(zhì)增效”。

移動(dòng)用戶：中國(guó)移動(dòng)以 10.09 億戶遙遙領(lǐng)先，5G 用戶達(dá) 6.22 億戶，滲透率超 61%；中國(guó)電信移動(dòng)用戶 4.37 億戶，5G 滲透率 66.9% 居首；中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)用戶 3.56 億戶，雖規(guī)模最小，但寬移用戶凈增規(guī)模創(chuàng)近年同期新高，融合套餐 ARPU 保持百元以上。

固網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)：中國(guó)移動(dòng)固網(wǎng)寬帶用戶 3.29 億戶，凈增 1420 萬(wàn)戶；中國(guó)聯(lián)通物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)突破 7 億個(gè)，成為重要增長(zhǎng)極，其 5G 虛擬專網(wǎng)已服務(wù)超 2 萬(wàn)個(gè)企業(yè)客戶。

三、增長(zhǎng)新引擎：戰(zhàn)新業(yè)務(wù)撐起 “第二曲線”

財(cái)報(bào)核心亮點(diǎn)在于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為利潤(rùn)提升的關(guān)鍵推手。

算力與云服務(wù)表現(xiàn)尤為突出：中國(guó)聯(lián)通首次披露聯(lián)通云收入達(dá) 529 億元，數(shù)據(jù)中心收入 214 億元（同比 + 8.9%），智算總規(guī)模超 35 EFLOPS；中國(guó)電信 IDC 收入 275 億元（同比 + 9.1%），在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域保持規(guī)模優(yōu)勢(shì)；中國(guó)移動(dòng)雖未披露具體云收入，但強(qiáng)調(diào) DICT 業(yè)務(wù)與 AI 直接收入 “高速增長(zhǎng)”，與行業(yè)算力需求爆發(fā)形成呼應(yīng)。

前沿技術(shù)布局各有側(cè)重：中國(guó)電信在量子科技領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn) 134.6% 的收入增長(zhǎng)，衛(wèi)星通信收入增速 23.5%；中國(guó)聯(lián)通拿下衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)許可，研發(fā)費(fèi)用同比增 5.9%，重點(diǎn)布局 6G 與低空智聯(lián)網(wǎng)；中國(guó)移動(dòng)則聚焦 AI 與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融合，借龐大用戶基數(shù)落地行業(yè)應(yīng)用。

四、行業(yè)啟示：算力競(jìng)賽決定未來(lái)格局

從三季報(bào)可清晰看出，通信行業(yè)已從 “管道服務(wù)商” 全面轉(zhuǎn)向 “數(shù)智解決方案提供商”。未來(lái)智庫(kù)報(bào)告顯示，2025 年全球 AI 算力需求爆發(fā)，國(guó)內(nèi)大廠 AI 基礎(chǔ)設(shè)施投入超 3000 億元，運(yùn)營(yíng)商作為算力網(wǎng)絡(luò)核心建設(shè)者，正迎來(lái)歷史性機(jī)遇。

中國(guó)移動(dòng)憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)鞏固基本盤，中國(guó)電信在 IDC 與量子科技建立壁壘，中國(guó)聯(lián)通則以云業(yè)務(wù)突圍實(shí)現(xiàn)增速領(lǐng)跑。這場(chǎng) “算力軍備競(jìng)賽” 中，誰(shuí)能持續(xù)將技術(shù)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值，誰(shuí)就將主導(dǎo)下一輪行業(yè)洗牌。